来源：雪球App，作者： 海贼士做分析，（https://xueqiu.com/5794700595/336760360）

昨天PDD终究迎来一份我认为真正符合市场预期的财报。何出此言？

因为机构给出的财报预测只是预测，但是大家都知道，受小额包裹关税影响和国补影响，PDD合理的预期更应是不符，才是符合常规的。

上一年看到了一个欧洲的纪录片之后，我从上一年就一直吹哨身边朋友减持或者清仓PDD。有以下几点：1. TEMU把欧美各国的海关体系搞瘫痪了，纪录片提到的一个欧洲小国某清关处，平时常规是10万件/月的流通量，因为TEMU火了之后，瞬间每天有超过100万件/月的流入量，根本清关不过来，人手严重不足，部门功能几乎瘫痪；

2. 因为有免税小包裹政策，所以衍生了很多人夹带私货，做起挂羊头卖狗肉的勾当；

3. 再因为免税小包裹政策，更多的是价值乱报/谎报以此避漏S；

这些问题都深深刺激着各国的神经，也必将会对此下手进行整顿政治，比如黄毛战士上来也是立马反复下刀这一问题，这些都是早有预兆；所以当上一年PDD大赚千亿利润的时候，一不回购二不分红，管理层说是规避应对风险的时候，市场预期大出意外，但听了我劝早早在上年摸高离场的小伙伴都深表感谢；

再到这次Q1又是一个利空，不为别的，就因为国补是对PDD并不友好，大家都知道PDD的商家构成体系和商品很多都是窜货对于需要开发票的国补是无解的。

PDD曾经抢占日活的必杀技是”仅退款“功能，其实这个功能直到最近才获得整治解决我是非常意外的，因为这个功能，不仅把平台拖进了价格战泥潭，更是让一众商家在经济下行时雪上加霜，把整个内销消费品体系打得体无完肤，我一直都在诟病如此惨绝人寰的功能，如今非常规商业武器终于被上了封印，我仅个人为此喝彩，希望在逆境中的内销生态环境能重新获得新生吧。市场要运转起来，商家不赚钱，厂家不赚钱，广大群众又何来收入，再而完成消费闭环呢？#拼多多# #国补# #618购物节# $拼多多(PDD)$ $阿里巴巴-W(09988)$ $京东集团-SW(09618)$